时代电气发布2025年度业绩快报。公司2025年实现营业总收入287.61亿元，同比增长15.46%；归母净利润41.05亿元，同比增长10.88%；扣非后归母净利润39.09亿元，同比增长21.18%。

对比近几年财务表现，公司营收、利润整体上保持增长态势，2025年归母净利润增速相较于2024年出现小幅下滑。

分析发现，2025年9月末，公司应收账款余额达143.06亿元，约占前三季度188.30亿元营收的76%，大量营运资金被下游客户占用，资金使用效率受限。同时，应收账款减值压力持续上升，前三季度公司信用减值损失达2.98亿元，同比增长60.08%。

另外，公司2025年三季度末应付票据及应付账款合计163.16亿元，占流动负债的69.53%，相较于2024年同期增长约30亿元，款项兑付压力集中。

截至2025年9月末，公司存货余额为94.70亿元，同比增长46.47%，增速远超营收增长水平。公司核心产品如轨道交通电气装备、通信信号系统等具备强定制化属性，因此产品技术迭代、市场价格波动引发的存货跌价风险等仍需持续关注。

现金流动性方面，2025年三季度末，公司货币资金余额为60.76亿元，同比下滑17.68%。

回购方案通过董事会审议

2026年1月，时代电气发布《因H股股份回购需通知债权人公告》。

公告显示，为加强本公司资本市场价值管理，响应股东要求，公司于2026年1月28日召开的第七届董事会第二十三次会议，审议通过了《关于本公司继续回购H股股份的议案》，同意以公司在股东会授权范围内自有资金回购不超过4890.4万股H股（即分别于2024年年度股东会及类别股东会通过相关议案时公司已发行H股总数10%的H股股份），回购价格不得达到或超过H股实际回购日前5个交易日平均收市价格的105%，回购期限自时代电气董事会通过之日起至本公司2025年年度股东会结束时或于本公司股东会通过特别决议案撤销或更改相关特别决议案所授予之授权之日，二者较早发生之日为止。公司完成回购后，将择机注销回购的H股股份，公司相应减少注册资本。

Wind数据显示，时代电气自2024年12月以来持续回购H股股票，截至2025年6月末累计回购超过5300万股。期间，公司H股股价在30港元/股上下波动。

2025年下半年以来，时代电气H股波动上升，最高达到46.88港元/股。2026年2月9日收盘，公司H股股价收于42.56港元/股，H股总市值超过570亿港元。同日，公司A股股价收于56.7元/股，A股总市值超过770亿元。

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