复星医药9月10日晚间发布公告，当日回购129万股H股股票，回购金额约2141万港元。

近期，复星医药股价跟随大盘调整。复星医药自8月底以来多次回购股票。

此前发布的中报显示，复星医药2026年上半年实现收入204.42亿元，同比增长4.75%；实现归母净利润17.21亿元，同比上升1.15%。

上半年较为良好的营收与利润增速，以及近期的回购动作在一定程度上提振了部分投资者的信心。

类似于复星医药这样的行业龙头公司，业务条线较多、资产与营收规模大，医药行业涉及到众多专业知识，普通人如何快速了解财报要点？阅读上市公司公开发布的审计报告是一个比较好的渠道。

以复星医药为例，读一读审计报告。

年报审计报告：标准无保留意见

翻查复星医药上市以来的审计报告，历年来均为“标准的无保留意见”，审计师事务所为安永，系“四大”之一。这是一个加分项。

不过，需要注意的是，审计师在审计报告中也划出了“重点”。翻阅年报，审计师将“商誉减值”和“开发支出资本化”共同列为关键审计事项。

2025年报显示，复星医药期末商誉账面价值超过108亿元，2025年研究开发药品过程中产生的开发支出约19亿元予以资本化计入合并财务报表中的“开发支出”项目。

关键审计事项：“商誉减值”

审计师安永华明在2025年审计报告中表示“2025年12月31日，合并财务报表中商誉的账面价值为10,809,757,475.70元。根据企业会计准则， 上海复星医药（集团）股份有限公司管理层须至少每年对商誉进行减值测试。减值测试以包含商誉的相关资产组的可收回金额为基础，资产组的可收回金额按照资产组的预计未来现金流量的现值确定，其预计的未来现金流量以财务预算或预测数据为基础来确定。由于商誉减值过程涉及重大判断和估计，该事项对于我们的审计而言是重要的”。

年报附注显示，复星医药的账面商誉主要来自于资产的一系列并购，其中金额较大的包括：Gland Pharma及子公司商誉、复星安特金及子公司商誉、Sisram Medical Ltd (Sisram)及子公司商誉等。

并购是一把双刃剑，一方面为扩充业务提供助力，价格合理、整合得当的并购能够推动公司扩充业务版图。但按照会计准则的要求，也需要每年进行减值测试，如果发生商誉减值会减扣当期利润。

财报显示，近年来复星医药未发生商誉减值。但审计师事务所将商誉减值列为关键审计事项也符合审慎性的原则。

关键审计事项：开发支出资本化

审计师安永华明在2025年审计报告中表示“2025年研究开发药品过程中产生的开发支出 1,899,700,374.25元予以资本化计入合并财务报表中的“开发支出”项目。开发支出只有在同时满足财务报表附注三、17.无形资产中所列的所有资本化条件时才能予以资本化。由于确定开发支出是否满足所有资本化条件需要管理层进行重大会计判断和估计，该事项对于我们的审计而言是重要的。”

复星医药表示，开发阶段的支出，只有在同时满足下列条件时，才能予以资本化，即： 完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性；具有完成该无形资产并使用或出售的意图；无形资产产生经济利益的方式，包括能够证明运用该无形资产生产的产品存在市场或无形资产自身存在市场，无形资产将在内部使用的，能够证明其有用性；有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完成该无形资产的开发，并有能力使用或出售该无形资产；归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量。不满足上述条件的开发支出，于发生时计入当期损益。

财报显示，复星医药2025年研发投入资本化比重为32.13%，高于同行业可比公司的平均水平。

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