近日，贵研铂业发布《关于回购注销2021年限制性股票激励计划部分限制性股票的公告》，宣布因5名原激励对象出现退休、离职等情形，不再具备激励资格，公司拟对其持有的100,868股已获授但尚未解除限售的限制性股票进行回购注销。这也是公司自2021年启动的限制性股票激励计划的最后收官环节。

历史公告显示，2021年公司发布限制性股票激励计划，并于同年12月向412名激励对象授予2213.6365万股。随后五年公司针对激励对象离职、退休、死亡等情形，分阶段推进回购注销工作。此次回购注销完成后，公司已授予但尚未解除限售的限制性股票数量由100,868股变更为0股，总股本将由759,807,126股变更为759,706,258股。

回购价格方面，辞职以及因个人原因解除劳动合同的激励对象持有的限制性股票按回购价格10.77元/股回购注销；退休的激励对象持有的限制性股票按回购价格加上银行同期存款利息之和回购注销，10.77元/股+10.77元/股×2.75%/365×实际持股天数（中国人民银行三年期定期存款年利率为2.75%，满三年及以上按三年计算）。实际持股天数自授予登记之日起至股东会批准回购事项之日止。

值得注意的是，此次回购注销的股份占股权激励计划实际授予股份的0.46%，占公司当前总股本的0.0133%，规模较小，不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化，也不会对公司的财务状况和经营成果产生较大影响。

拟定增12.91亿元，建设科技创新平台，加快产业转型

公开信息显示，贵研铂业主要从事贵金属及贵金属材料的研究、开发和生产经营，是国内在贵金属材料领域拥有系列核心技术和完整创新体系、集产学研为一体的上市公司。

就在回购注销公告发布前，1月21日贵研铂业还发布了定增预案修订稿，公司拟募资不超过12.91亿元，扣除发行费用后用于科技创新平台建设、产业转型升级及补充流动资金三大方向，目前该预案已获上交所审核通过。

从募资具体投向来看，公司拟投入4.84亿元在科技创新平台建设方面，其中包括“贵金属功能材料全国重点实验室平台建设项目”与“贵金属新材料AI实验室建设项目”。项目建成后，贵金属功能材料全国重点实验室将作为公司中央研发平台的核心，专注于贵金属功能材料、前驱体催化材料基础研究，聚焦突破材料设计、合成制备、性能优化等关键技术。贵金属新材料AI实验室则是将人工智能技术应用于贵金属催化材料研发，通过智能算法优化贵金属催化材料的设计与合成，提高研发效率、降低成本，推动新材料产业技术创新和成果转化。

另外，公司还拟投入5.2亿元募集用于产业转型升级。公司表示贵金属新材料下游应用领域十分广泛，一方面，近年来随着下游市场需求持续保持稳定增长趋势，公司贵金属功能材料的产能已无法满足日益增长的市场需求；另一方面，下游产业的技术进步与成熟对上游贵金属功能材料的成本及性能提出了更高要求。公司紧跟产业发展趋势，加速推进产业布局和转型升级，实施“产业化”，发展“数字化”，打造“绿色化”，推进“国际化”，助力相关产业化项目提产扩能和转型升级。

业绩保持增长，存货占比较高

从最近一期财报来看，公司的业绩保持增势。2025年前三季度公司营业总收入451.79亿元，同比上升22.21%，归母净利润5.01亿元，同比上升12.43%。从单季度数据来看，2025年第三季度营业总收入156.25亿元，同比上升24.76%，第三季度归母净利润1.76亿元，同比上升37.6%。

然而，在业绩增长的同时，贵研铂业也面临一些风险。首先是贵金属价格波动风险，公司原材料以金、银、铂、钯等贵金属为主，若贵金属价格持续高企将增加采购成本，若短期大幅下滑则可能导致存货跌价。尽管公司通过套期保值业务以减小贵金属价格波动对公司经营业务的影响。但截至2025年6月末，公司存货账面价值为73.91亿元，占同期期末总资产的37.34%，金额及占比较高，仍使其面临一定的市场风险敞口。

其次是市场竞争加剧风险。近年来全球贵金属龙头企业陆续在华设立工厂，抢占国内市场，导致行业竞争有所加剧。和同行业跨国龙头企业相比，公司在品牌、技术、资金实力等方面仍存在一定差距，在市场竞争加剧环境下，如果公司不能持续加强技术研发、提高自身管理水平、优化产品结构、提升综合服务能力，公司存在下游市场被其他企业抢占的风险。

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