海能达（002583）2019年三季报数据显示：公司前三季度营收49.2亿元，同比增长8.58%；归母净利润1.09亿元，同比下降17.2%。

其中，第三季度营收22.14亿元，同比增长49.94%；归母净利润8713.35万元，同比下降29.49%。

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毛利率下滑

2019年前三季度，公司营收同比增长8.58%，归母净利润同比下降17.2%，增收不增利。第三季度增收不增利现象表现更为明显，营收增长近50%，归母净利润同比下降29.49%。

翻查财报，2017年以来，公司毛利率呈下降态势。前三季度，毛利率41.65%，同比下降3.29个百分点，环比下降1.57个百分点；净利率2.21%，与上年同期相比微降。

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海能达主要从事对讲机终端和集群系统、指挥调度系统、集成通信及改装车、物联网与应急通信、卫星通信等专业无线通信设备及解决方案的研发、生产、销售和服务，属于无线通信领域。

从2019年中报披露的详细数据看，公司毛利率下滑受专业无线通信设备制造业影响，主要为终端产品。2019年上半年，终端产品毛利率下降5.75个百分点至51.80%，该产品贡献公司43%收入。

政府补助贡献主要利润，扣非后利润亏损

前三季度，公司扣非后归母净利润亏损1624.68万元，同比下降119.73%；非经常性损益约1.25亿元，主要为政府补助。

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截止2019年三季度末，公司递延收益余额约1.80亿元，比期初增加5,028万元，上升38.85%。递延收益主要是待未来确认的政府补助。

经营性现金净流入3.63亿元

前三季度，公司经营性净现金流3.63亿元，同比由净流出转为净流入，要高于同期净利润约2.54亿元。三季报称，现金流增长主要原因是年内公司加强销售回款管理，报告期内收到的销售回款增加所致。

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截止2019年9月30日，公司应收账款39.57亿元，与年初相比增长7415.08万元。2019年三季报，应收账款周转率为1.26次，应收账款周转天数215天；上年同期对应数据分别为1.30次及208天。另外，应收票据2050.22万元，比年初下降1.01亿元。

短期借款逾36亿

截止2019年9月30日，公司负债总额91.64亿元，其中短期借款36.21亿元，一年内到期的非流动负债1.55亿，长期借款7.19亿元，应付债券9.98亿元。

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2019年三季报，公司资产负债率59.76%，与年初持平；流动比率及速动比率分别为1.11及0.78。（YYL）

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