交控科技科创板过会：城市轨道交通信号系统供应商
科创板上市委第4次审议会议，审议了交控科技、南微医学两家企业，两家均通过审议。本文主要对交控科技做简要的梳理。
信披资料显示，交控科技为城市轨道交通信号系统供应商。2018年，公司实现营业收入11.63亿元，归母净利润6639.5万元，同比分别增长32.16%及47.96%。
2019年一季度，公司营业收入为10,776.75万元，同比增长16.93%；归母净利润为亏损2,428.99万元。招股书显示，这是“由于公司信号系统工程项目受地铁整体建设季度安排和行业惯例影响，呈现出上半年尤其是一季度较低的季节性特征”。
国资背景：城市轨道交通信号系统供应商
交控科技的主营业务是以具有自主知识产权的CBTC技术为核心，从事城市轨道交通信号系统的研发、关键设备的研制、系统集成以及信号系统总承包。
相关资料显示：城市轨道交通主要包括地铁、轻轨、单轨、磁悬浮等制式。信号系统是轨道交通列车运行的控制中枢，用于指挥列车行驶、并保证列车行驶安全，实现轨道交通高效运营的目标。根据招股书，公司产品和国际城市轨道交通信号系统技术水平的关系示意图如下：
公司的股权相对分散，不存在控股股东和实际控制人。前三大持股主体分别为京投公司及其一致行动人、董事长郜春海、交大资产及其一致行动人，三者的持股比例分别为26.66%、14.82%及14.62%。其中，京投公司、交大资产和交大创新均为国有股东。
根据公司招股书，以城轨中标线路条数计算，2018年，交控科技及中国通号（旗下卡斯柯及通号国铁合并口径）市场份额分别为30.77%及34.62%。
营收整体上升，毛利率承压
2016年、2017年及2018年，交控科技营收分别为8.87亿元、8.80亿元及11.63亿元，2017年出现微降，2018年同比增长32.16%，整体呈上升趋势。
毛利率方面，2016-2018年度，贡献公司88%以上收入的信号系统总承包业务的毛利率分别为29.20%、30.62%和25.21%。招股书显示，该业务2018年度毛利率有所下降，主要是因为国内竞争对手陆续实现自主CBTC和I-CBTC技术的工程应用，市场竞争逐步加剧。
利润方面，2016-2018年度，公司归母净利润分别为5,369.67万元、4,487.42万元及6,639.52万元。其中，2017年公司归母净利润同比下滑16.43%，根据招股书，这主要因公司积极参与招投标项目，销售费用较2016年度增长61.23%。
2018年度，公司调整市场战略，销售费用相比2017年度减少16.13%；研发费用同比减少5.03%至7,745.14万元，在营收中的占比由上一年的9.27%下降至6.66%。
由于费用减少，在毛利率出现下滑的情境之下，公司2018年归母净利润同比增加47.96%。
拟募资5.5亿元
招股书显示，公司拟募资5.5亿元用于轨道交通列控系统高科产业园建设项目、新一代轨道交通列车控制系统研发与应用项目、列车智能网络控制及健康管理信息系统建设与应用项目、补充营运资金。
根据招股书，截至2018年12月31日，公司的资产负债率已经达到了80.71%。本次募集资金中的1.5亿元拟用于补充营运资金，将用于满足公司项目开展的资金需求，有利于公司优化资本结构，降低财务风险。
公司负债主要由应付账款组成，2016年末、2017年末和2018年末，应付账款金额分别为5.20亿元、6.17亿元及8.82亿元，占负债的比例分比为50.73%、53.84%及52.04%，其中1年内应付账款占比分别为86.94%、86.44%和76.13%，主要为未结算的供应商和分包商采购款。
PS：科创板上会企业情况统计
截止交控科技过会日，科创板过会企业数量达到11家，过会率为100%，其中6家过会企业已经提交注册。
（YYL）
本文作者：面包财经
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