9月19日，长城基金公告旗下长城上证科创板综合指数自当日起进入清算程序，最后一个运作日为9月18日。基金终止原因是：截至2026年9月18日日终，基金的基金资产净值已连续50个工作日低于5000万元，已触发《基金合同》中约定的基金合同终止事由。

这只基金成立于2025年8月28日，截至终止日成立刚满一年，基金成立时募集5.64亿份。截至最后运作日，A类份额单位净值1.2296元，成立以来上涨22.96%，今年以来上涨22.64%。净值曲线并不难看，规模曲线却已经掉队。

一只赚钱的基金，为什么还是清盘了？

问题出在份额上。

根据财报披露，长城上证科创板综合指数的基金份额从成立时的5.64亿份一路下滑，截至2026年上半年末已降至0.35亿份。

长城基金这只产品净值上涨带来的“安全垫”，补不上资金离场的速度。

长盛基金旗下产品同样面临清盘风险

值得注意的是，长盛基金旗下一只科创板综合指数产品也面临类似的困境。

长盛上证科创板综合指数增强2025年12月22日才成立，募集份额约为3.04亿份。

9月21日，基金披露基金资产净值连续低于5000万元的提示性公告。公告显示，截至2026年9月20日日终，基金已连续40个工作日基金资产净值低于5000万元。

根据《基金合同》的约定：“基金合同生效后的存续期内，连续20个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的，基金管理人应当在定期报告中予以披露；连续50个工作日出现前述情形的，本基金将根据基金合同的约定进行基金财产清算并终止，且无需召开基金份额持有人大会。

资金向头部基金集中，8只科创板综合指数产品规模不足5000万元

Wind数据显示，截至2026年9月21日，全市场跟踪科创板综合指数的公募基金（初始基金口径，包括ETF、场外基金、联接基金、增强基金等）合计有66只，均为2025年以后成立，合计规模约224.5亿元。

这些基金规模分化明显，鹏华基金、易方达基金、华夏基金、天弘基金等头部机构产品的基金规模超过15亿元。

8只基金规模不足5000万元，面临清盘风险，这些基金来自于兴银基金、长江资管、华泰保兴基金等机构。其中，兴银上证科创板综合指数增强发起成立于2025年7月11日，2026年二季度末的基金规模约0.16亿元。

一般来说，跟踪同一指数的产品之间收益差异较小，投资者真正比较的是规模、成交活跃度和跟踪误差、基金公司品牌等因素。头部一旦在规模与流动性上占优，资金更倾向继续流入头部；反过来，长期贴着5000万元存续线的产品，清盘风险本身就是一道劝退新资金的墙。对完全复制型的指数产品，规模不是可选项，而是能不能留在货架上的前提。

当同一指数的产品继续增加、资金继续向头部集中，处在尾部的中小产品，该如何避免清盘风险？

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