编者按:

2022年以来新股破发频现,证监会相关文件也提出对“新股发行报价明显不合理”等问题加强监管。面包财经近期将对标相关政策,研究公募基金的新股报价案例,本次研究对象为恒越基金。

梳理恒越基金打新参与数据发现,公司存在对个别新股申报价与发行价大幅偏离的案例。

以2022年4月上市的联盛化学(创业板)为例,恒越基金旗下7只基金对其IPO初步询价报出网下机构最高价117.3元/股,对应市盈率超过130倍,远高于行业平均水平。

实际上,恒越基金过去打新入围率较高,申报折溢价比在0.95-1.15倍区间的股票数量占90%以上,打新报价与市场报价趋近。相比之下,公司2022年参与的联盛化学、和顺科技的报价偏离幅度相对较大。

申购联盛化学:网下投资者中报价最高 约达发行价4倍

联盛化学主要从事以医药中间体、农药中间体、电子化学品及化工溶剂为主的精细化学品的研发、生产、销售及进出口贸易,在2022年4月登陆创业板。

根据询价明细,共有357家网下投资者参与联盛化学的初步询价,报价区间在15.14-117.3元/股,拟申报数量达到673.58亿股。

1.联盛化学网下询价信息看板.jpeg

其中,恒越基金旗下7只基金共同报出117.3元/股的最高价,约达最终发行价的4倍。经估算,117.3元/股的申报价对应联盛化学的市盈率超过130倍,高于当期行业平均静态市盈率39.89倍。

排在恒越基金之后的2家机构为首创京都期货、北京清和泉资本,分别报价55.4元/股、38元/股,两家机构同样被高价剔除,但其报价远低于恒越基金。

2.联盛化学询价明细.png

联盛化学最终发行价确定为29.67元/股。上市初期,公司股价最高达到68元/股,近期回落至35元/股左右,股价走势相对平缓。联盛化学的现股价与恒越基金初步报价偏离幅度较大。

个别产品申报价大幅偏离发行价

恒越基金是一家成立不足5年的小规模基金公司,当前在管产品共有12只,产品数量相对较少。其中8只产品为偏股混合型基金,合计规模超过100亿元,占公司基金规模的90%以上。

分析发现,恒越基金大部分产品积极参与打新,参与联盛化学网下询价的7只基金更是打新“常客”。2022年年初至7月11日,上述7只基金分别参与过80余只新股询价,获配比例普遍高于70%。

基金打新入围率高或与其申报价格与最终定价偏离较小有关。经不完全统计,恒越基金自2019年参与800只以上的新股询价,获配股数超过580只。从申报折溢价比来看,主要集中在0.95-1.15倍,覆盖率超过90%。

3.恒越基金申报折溢价比区间.jpeg

对比之下,部分新股的申报价略显“极端”。恒越基金对和顺科技报价10.91元/股,是网下投资者中最低报价,申报折溢价比不足0.19倍。上市后,和顺科技大部分时间处于破发状态,股价最低跌至30.68元/股(前复权),但整体上仍明显高于恒越基金的报价。

4.恒越基金其他“极端”报价案例.jpeg

近期,监管部门正在多方落实买方机构的新股报价乱象整治。5月11日,西部证券睿赫1号集合资产管理计划因在科创板公司思特威IPO给出960元/股的极端报价,被中证协限制参与首次公开发行股票配售一个月。

免责声明:本文不构成对任何人的任何投资建议。
知识产权声明:面包财经作品知识产权为上海妙探网络科技有限公司所有。