【编者按】券商研报是资本市场投资者决策的重要参考依据，兼具价值挖掘与风险揭示双重核心职能，执业过程中需严守客观、审慎、公允的基本原则。研报如果存在审慎性缺失、研判片面、风险披露不足等问题，容易对投资者形成误导。

弘景光电在2026年5月盘中最高触及141元（不复权），此后股价整体下行。截至7月24日收盘，公司股价为45.13元，较阶段高点跌超50%（前复权）。

翻阅过往研报可见，近年来多家券商发布弘景光电相关研报。2026年，在弘景光电股价处于阶段高位时，中邮证券、申万宏源等券商给予弘景光电“买入”评级。

中邮证券：高位维持“买入”评级

2026年5月8日，中邮证券发布弘景光电公司研报《以光为媒，智见未来》。研报列示最新收盘价117.90元，股票投资评级为“买入”。

中邮证券在研报中提到，“预计公司2026/2027/2028年分别实现收入22/28/34亿元，归母净利润分别为2.5/3.1/3.8亿元，维持“买入”评级”。

根据该研报的投资评级说明，“买入”评级指“预期个股相对同期基准指数涨幅在20%以上”。报告中投资建议的评级标准为“报告发布日后6个月内的相对市场表现，即报告发布日后的6个月内的公司股价的涨跌幅相对同期相关证券市场基准指数的涨跌幅”，“A股市场以沪深300指数为基准”。

自研报发布日至7月24日，弘景光电累计下跌51.74%（前复权）；同期沪深300指数下跌4.57%。

中邮证券的这份研报在股价高位、大跌前夕给出“买入”评级，理据是否充分？研报发布是否履行了必要的内部合规程序？相关内部合规记录是否按照监管要求进行了必要的存档？

当前，监管部门对于券商研报合规高度重视，出台多项举措要求券商提高研报合规水平和研报质量。要求券商研报遵循独立、客观、公平、审慎原则，有效防范利益冲突。这种在股价高位、大幅下跌前夕给出“买入”评级的研报，是否足够审慎？是否在客观上误导了投资人？

券商合规部门是否应该复核一下相关记录，重新审视给出“买入”评级的理据是否充分。更重要的是，需要查一查，是否存在监管部门明令禁止的“利益输送”等问题。

申万宏源：维持“买入”评级

2026年4月30日，申万宏源发布弘景光电研报《与智元达成战略合作，重点关注AI光无源器件突破》。研报列示市场数据日期为4月29日，收盘价106.80元，评级为“买入”。

申万宏源研报表示“预计26-28年营收23/33/44亿元，归母净利润2.6/4.1/6.2亿元。公司26年PE37X，传统光学+光通信可比公司均值为50X，维持“买入”评级。”

根据申万宏源研报的股票投资评级说明，“买入（Buy）”评级为“相对强于市场表现20%以上”，“本报告采用的基准指数：沪深300指数（A股）”。

自研报发布日至7月24日，弘景光电累计下跌44%；同期沪深300指数下跌3.29%。

券商研报不可能精准预测短期价格，但券商机构具备专业投研体系与成熟风控机制，理应清晰知晓在个股高位出具“买入”评级的潜在市场风险。

证监会《发布证券研究报告暂行规定》明确指出，证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告，应当遵守法律、行政法规和本规定，遵循独立、客观、公平、审慎原则，有效防范利益冲突，公平对待发布对象，禁止传播虚假、不实、误导性信息，禁止从事或者参与内幕交易、操纵证券市场活动。

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