10月29日，白云山（600332.SH）发布2020年三季报。
根据深证信数据服务平台及公司财报的数据，2020年前三季度，白云山营业总收入约468.85亿元，同比下降6.35%；归母净利润约26.59亿元，同比下降15.84%。
其中，2020年第三季度营收 164.15亿元，同比下降1.83%；归母净利润8.95亿元，同比增长46.22%。
营业总收入同比下降 归母净利润同比下降
2020年前三季度，白云山营业总收入约468.85亿元，同比下降6.35%；归母净利润约26.59亿元，同比下降15.84%。
期内，公司非经常性损益1.87亿元，扣非后归母净利润24.72亿元，同比减少9.99%。
2019年三季报和2020年三季报，白云山净资产收益率分别约13.08%和10.28%，总资产收益率分别约6.39%和4.93%。
净利率同比下滑
面包财经梳理财务数据发现，2020年前三季度，白云山毛利率约19.44%，同比下滑2.28个百分点；净利率（归母净利润/营业总收入）约5.67%，同比下滑0.64个百分点。
2020年前三季度，公司销售费用38.94亿元，同比下降24.27%；管理费用13.19亿元，同比下降8.84%；财务费用-633.5万元，同比下降105.35%。
经营性现金净流入3.89亿元
2020年前三季度，白云山经营活动产生的现金流量净额3.89亿元，上年同期约10.22亿元。对应期间，公司净利润分别约28.34亿元及33.8亿元。
截至2020年09月30日，公司应收账款约130.55亿元，较上年末增长约3.98%；应收账款在总资产中占比约22.49%，上年末占比约22.07%。2020年三季报，公司应收账款周转率为3.66次，上年同期3.92次；应收账款周转天数74天，上年同期69天。
截至2020年09月30日，公司存货约91.72亿元，较上年末下降约3.35%；存货在总资产中占比约15.8%，上年末占比约16.68%。2020年三季报，公司存货周转率4.05次，上年同期4.29次；存货周转天数67天，上年同期63天。
资产负债率下降
截至2020年09月30日，白云山总资产约580.49亿元，较上年末增长约2.03%；负债总额约302.39亿元，较上年末下降约2.15%；净资产约258.73亿元，较上年末增长约6.98%。
截至2020年09月30日，公司资产负债率约52.09%，较上年末的54.32%下降。
截至2020年09月30日，公司短期借款约78.56亿元，较上年末增长约33.86%；一年内到期的非流动负债约2.4亿元，较上年末增长约4.85%；长期借款约4亿元，较上年末增长约8788.89%。
商誉8.26亿元，减值测试压力需关注
截至2020年09月30日，白云山商誉约8.26亿元，与上年末持平，商誉在总资产中的占比约1.42%，在净资产中的占比约3.19%。
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