招商基金管理的“招商品质升级混合型证券投资基金（简称：招商品质升级混合）”7月13日发布公告称，解聘基金经理王景。公告显示，王景另有任用，将转任招商基金其他工作岗位。

相关公告显示，王景，公司首席（副总经理级），产业经济学硕士。于2010年8月加入招商基金管理有限公司，曾任固定收益投资部基金经理，投资管理三部基金经理、副总监，投资管理一部副总监（主持工作）、总监，公司总经理助理，现任公司首席（副总经理级）。在加入招商基金之前，曾在在中国石油乌鲁木齐石化公司物资装备公司、许继电气、中绿实业、金鹰基金、中信基金、华夏基金、东兴证券工作。

招商品质升级混合：成立以来累计收益率为负25.69%

“招商品质升级混合”成立于2021年3月5日。成立至今已经超过5年时间。业绩比较基准为：沪深300指数收益率*60%＋恒生综合指数收益率（经汇率调整后）*10%+中债综合（全价）指数收益率*30%。

招商基金官网公开披露的信息显示，截止2026年7月10日（下同），该基金成立以来和近5年的收益率均为负值。

其中，招商品质升级混合A成立以来的收益率为-25.69%，近5年收益率为-30.72%。C类收益率更低，成立以来收益为-28.83%，近5年收益率为-33.47%。

该基成立以来业绩告负，与发行成立时机有一定关系。2021年3月，沪深300指数与恒生综合指数均处在阶段性高位。但是，成立以来收益率差到负25%并不能完全归咎于外部行情。

根据招商基金网站公开披露的数据，该基金成立以来以及最近5年，均明显跑输业绩基金。

以A类份额为例，截止2026年7月10日，成立以来跑输业绩基准23个百分点。

共管基金经理周欣

招商品质升级混合的共管基金经理为周欣。

公开资料显示，周欣2015年7月至2022年1月在中意资产管理有限责任公司任研究员、助理投资经理；2022年1月加入招商基金管理有限公司投资管理一部。

除了招商品质升级混合，周欣目前没有管理其他公募产品。

投资人不赚钱，基金公司赚钱

以A类份额为例，复盘该基金成立以来的净值走势。

该基金累计净值在成立初期维持在1元以上，但自2022年初之后即跌至1元以下。2022年1月中旬至今，在超过4年的时间内，该基金的累计净值均在1元以下，期间一度跌破0.6元。

即便是2024年924行情之后，在本轮牛市中，该基金的累计净值仍然未能恢复到1元以上。2026年7月10日，该基金累计净值不到0.75元。

从以上该基金的长期业绩和历史累计净值表现观察，长期持有人想从该基金中获得正回报难度颇大。如果从基金成立之初即持有至今，账面亏损将超过20%。

从基金财报口径来看，该基金从成立到2026年一季度末累计录得账面亏损5.4亿元。

同期，招商基金从该产品收取的管理费相当可观。根据招募说明书，该基金的年管理费率为1.2%。

按照基金财报披露的数据计算，自成立到2025年末，该基金累计计提管理费1.5亿元。

证监会发布的《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》指出，“基金管理人应当按照规定建立健全以基金投资收益为核心的绩效考核和薪酬管理体系，充分体现基金产品业绩和投资者盈亏情况”；“主动权益类基金长期投资业绩明显低于业绩比较基准的，相关基金经理的绩效薪酬应当明显下降”。

对照“招商品质升级混合”的长期业绩，基金经理的绩效薪酬是否已经被“明显下调”？

其实，对于投资者而言，更关键的还不仅仅是基金经理绩效下调的问题，是不是下调绩效薪酬是基金公司内部事务。投资人要的是合理的投资回报，对于类似的长期业绩差的基金，更关键的是：提升业绩以及降低管理费。

近年来，监管部门高度重视“投资人不赚钱，基金公司赚钱”的现象，要求优化基金运营模式，建立健全基金公司收入报酬与投资者回报绑定机制。

招商基金作为行业龙头，国资背景的基金管理公司，面对长期业绩差的产品，业绩提不上去再不降费的话，恐怕与监管精神有所背离。

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