编者按：证监会《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》指出，聚焦投资者长期回报，健全基金投资管理与销售考核及评价机制。强化管理人、高管及基金经理与投资者的利益绑定机制，做好投资者服务和陪伴。

面包财经研究发现，一些基金公司旗下的部分产品长期业绩表现较差，投资者权益深度受损。我们将对其中的部分典型产品进行研究，本篇案例为广发基金。

截至4月29日数据显示（下同），广发行业严选三年持有A成立四年多巨亏31.72%，大幅跑输业绩比较基准，同类排名垫底。

尽管924行情以来，A股进入牛市，广发基金旗下仍然还有多只主动权益产品成立以来跌幅超30%。根据财报数据统计，截至2025年末，这些基金累计亏超200亿元，但相关产品的管理费仍然处于与自身业绩不匹配的水平，累计收取超过20亿元的管理费。

广发是否应该主动下调管理费率，以此减少投资者损失、匹配真实投研价值？相关责任人是否需要被问责降薪？

广发行业严选三年持有：成立以来累亏超70亿元 收取管理费超5亿元

广发行业严选三年持有A成立于2021年8月，是一只偏股混合型基金，投资目标为：“在严格控制风险和保持资产流动性的基础上，通过灵活的资产配置，在股票、固定收益证券和现金等大类资产中充分挖掘经济周期不同阶段蕴含的行业投资机会，并严选优势行业及优质个股进行投资，力争实现基金资产的长期稳健增值。”

凭借明星基金经理刘格菘的市场号召力，广发行业严选三年持有发行规模一举突破百亿元，备受投资者追捧。

然而，产品后续业绩表现远不及预期。截至2026年4月29日，广发行业严选三年持有A累计亏损达到31.72%，跑输业绩比较基准超过30个百分点，同类排名1810/2080。

净值持续回撤的背后，是持有人财富的大幅缩水。截至 2025 年末，广发行业严选三年持有累计亏损已超 70 亿元；而作为管理人的广发基金，却实现了旱涝保收，累计收取管理费突破5亿元。

多只产品成立以来跌幅超过30% 广发基金是否该降费问责？

根据不完全统计，截至2026年4月29日，广发基金在管的9只主动权益产品（初始基金口径）成立以来净值累计下跌超过30%。其中，广发兴诚A成立以来净值下跌49.86%，跑输业绩比较基准超过50个百分点。

投资者亏损惨重，而基金公司却躺赚管理费。上述产品均按 1.2% 年费率收取管理费，截至 2025 年末，这批绩差基金合计亏损超 200 亿元，而广发基金累计收取管理费已超过 20 亿元。

近日，中国证券投资基金业协会修订并发布《基金管理公司绩效考核管理指引》。新规提出：过去三年基金产品业绩低于业绩比较基准超过十个百分点且基金利润率为负的，基金经理绩效薪酬应当较上一年明显下降，降幅不得少于百分之三十；低于业绩比较基准超过十个百分点但基金利润率为正的，基金经理绩效薪酬应当下降。

据不完全统计，广发基金旗下已有多只主动权益基金的业绩表现触发新规中薪酬下调条件，广发兴诚 A 等产品均位列其中。

一边是持有人的长期持续亏损，一边是旱涝保收的管理费收入，广发基金是否应该主动下调管理费率，以此让利投资者、匹配真实投研价值？相关责任人是否需要被问责，并严格按照《指引》规定实施降薪？

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