一些高位发行的公募基金产品运营多年累计收益仍然为负，大幅跑输基准，持有人损失惨重，长期投资者深度套牢。基金公司仍然可以按照基金合同持续收取管理费，基金公司赚钱，基民不赚钱的问题值得高度关注。
博时消费创新混合是一个典型案例。
Wind数据显示，截至2026年7月24日，该基金A类份额成立以来总回报-59.25%，年化回报-14.44%，总回报跑输基准超40个百分点。今年以来亏损19.13%，排名4638/5026，处于后10%分位。
高位发行：成立五年多净值亏损59.25%
博时消费创新混合成立于2020年10月23日，是一只偏股混合型基金。合同约定，投资于 "消费创新主题” 相关证券的比例不低于非现金基金资产的80%。
成立时，基金业绩比较基准为：中证主要消费指数收益率×30%+中证可选消费指数收益率×30%+中证港股通综合指数(人民币)收益率×20%+中债综合财富（总值）指数收益率×20%。
2026年7月27日，博时消费创新混合发布了基金产品资料概要更新并更新了其业绩比较基准。基金新的业绩比较基准为中证内地消费主题指数收益率*60%+中证港股通消费主题指数(人民币)收益率*20%+中债-国债总财富(1-3年)指数收益率*15%+活期存款基准利率*5%。
从发行时点看，该基金成立当日中证主要消费指数较2020年初累计涨幅已超40%，处于阶段性高位。发行仅四个月，指数冲至历史最高点点随即见顶回落。截至2026年7月24日，该指数已较高点回撤幅度超60%。
博时基金官网数据显示，截至2026年7月24日，博时消费创新混合A成立五年多以来净值下跌59.25%，跑输基准超40个百分点，基金最大回撤约67.7%。
重仓股持仓结构：食饮为主，集中度较低
据 2026 年二季报披露，基金前十大重仓股合计占基金资产净值的 39.78%，持仓集中度低于同类平均水平。其中，酒类板块合计占比 14.11%，食品类占比 15.81%。
基金经理在二季报中表示：“二季度，消费基本面同步宏观经济，环比走弱。相比之下，AI快速发展，使得消费领域资金被明显分流，港股消费尤甚，我们也相应在仓位上做了应对。下半年，消费基本面仍然面临一定挑战，但相信未来消费仍会回到市场的关注点上。”
基金经理王诗瑶在管产品表现
基金经理王诗瑶，2012年从北京大学硕士研究生毕业后加入博时基金管理有限公司。历任研究员、高级研究员、高级研究员兼基金经理助理、基金经理。目前同时管理博时新兴消费主题混合、博时消费创新混合、博时时代消费混合三只产品。
数据显示，王诗瑶目前在管的三只产品中有两只任职回报告负，且均成立于2020至2021年的市场高点附近；尽管消费板块系统性下跌是重要背景因素，但两只产品任职期间均未能创造正超额收益，其选股与择时能力仍有待市场进一步验证。
博时基金：去年因多项违规被监管处罚，合规与绩差产品问题待解
作为国内历史最悠久的公募基金公司之一，博时基金成立于1998年7月13日，是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一，主要股东包括：招商证券股份有限公司，出资比例为49%；中国长城资产管理股份有限公司，出资比例为25%；上海汇华实业有限公司，出资比例为12%；天津港（集团）有限公司，出资比例为6%；上海盛业股权投资基金有限公司，出资比例为6%；浙江省国际贸易集团有限公司，出资比例为2%。
作为行业的开拓者之一，博时基金历史上为中国公募基金行业做出过巨大贡献。本轮牛市，博时基金管理的多只产品也取得了优秀的业绩。比如，以下表格所列产品，近五年回报为正。
但是，博时基金近年来也面临着合规与部分产品业绩差、投资人合计收益为负等问题。
2025年10月15日，博时基金原董事长江向阳离任，张东接任董事长。2025年11月，陈宇出任总经理。
张东，2024年加入博时基金管理有限公司，2024年5月至2025年10月任公司总经理。自2024年7月5日起，任博时基金管理有限公司董事。2025年10月15日至2025年11月10日代为履行博时基金管理有限公司总经理职务。自2025年10月15日起，任博时基金管理有限公司董事长。自2026年2月12日起代为履行博时基金管理有限公司首席信息官职责。
陈宇，2025年加入博时基金管理有限公司，自2025年11月11日起，任公司总经理。
根据博时基金2025年报披露，中国证监会深圳监管局于2025年10月对博时基金采取责令改正、暂停部分业务的行政监管措施，同时对两名高管人员采取出具警示函的行政监管措施。
博时基金表示：公司已采取完善制度、优化流程、强化监督等措施，全面完成整改工作，已通过整改验收。
除了上文中提到的博时消费创新混合，博时基金还有多只在管产品成立以来累计收益为负。
如何提升合规水平、改善旗下绩差产品的运营水平，是博时基金董事会、管理层需要正视的问题。
投资者对于高位发行的公募基金产品以及合规方面存在漏洞的基金管理人也需要高度警惕：投资有风险，入市需谨慎。
免责声明：本文不构成对任何人的任何投资建议。
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